踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离(lí)婚也(yě)被市(shì)场(chǎng)质(zhì)疑(yí)成为(wèi)减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的(de)基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六(liù)零同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不(bù)少(shǎo)网友担心公司下周一股(gǔ)价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万(wàn)，而(ér)截至去(qù)年底为(wèi)20万不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的一季度股东户(hù)数(shù)增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年(nián)报(bào)同时(shí)曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数(shù)据，后者录得133亿(yì)的营业(yè)收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至报告期末，公(gōng)司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁(bì)江山(shān)的(de)互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这(zhè)是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯达(dá)克私有化退市(shì)回A后(hòu)首次亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收(shōu)入(rù)为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除了(le)2019年靠着非经(jīng)常性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手的突然(rán)爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜(sōu)索引(yǐn)擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道(dào)表达对大模型的看好，传递(dì)公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如(rú)果从(cóng)年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者表(biǎo)示大(dà)跌眼镜，开(kāi)始担心下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)注意到，随着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大幅增(zēng)加。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续(xù)六个季(jì)度(dù)保持基本不变(biàn)，但到了今年一(yī)季度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季度以(yǐ)股权(quán)投(tóu)资(zī)机构为(wèi)代(dài)表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本基金(jīn)管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发助力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三大股东合计(jì)减(jiǎn)持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按一(yī)季度均价计(jì)套(tào)现金额(é)也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其(qí)投资(zī)企业、造车新势力(lì)之一(yī)的哪吒(zhā)汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前(qián)公(gōng)告披露(lù)的(de)数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车(chē)的增资权。具体来(lái)看(kàn)，三六零全资子公(gōng)司三六零私(sī)募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权(quán)后，三六零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签署有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进展》公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，为了(le)配(pèi)合哪吒汽车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多(duō)一点哪吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估值(zhí)会(huì)否进一步(bù)下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的(de)账面(miàn)值出现(xiàn)较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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