财联社(shè)记者近(jìn)期从行业内(nèi)了解到(dào)，信贷(dài)市场需求低迷(mí)持续之下，部分银行出现了贷款最优惠(huì)利率与(yǔ)同期理财收益率倒挂(guà)或接(周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少jiē)近倒挂(guà)的罕见现(xiàn)象。

　　“我们(men)个(gè)贷(dài)最(zuì)低(dī)已经到年(nián)化3.65％左右了，但投放依(yī)旧比较难。房贷和前(qián)十(shí)年比那都是放不出去的。”4月(yuè)25日，中部一家(jiā)大型城(chéng)商行(xíng)相(xiāng)关负责人对(duì)财联(lián)社记者说。

　　这种(zhǒng)情况(kuàng)并(bìng)非个(gè)案。4月26日，财(cái)联社记者(zhě)向兴业(yè)、广发等多家银(yín)行了(le)解到，当(dāng)前抵押(yā)贷(dài)款最优(yōu)惠(huì)利率区间为(wèi)3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款(kuǎn)利率水(shuǐ)平仍在进(jìn)一(yī)步(bù)下滑。

　　而普益(yì)标准(zhǔn)监测(cè)数据(jù)显示(shì)，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市场共新(xīn)发了661款理财产品，环比增(zēng)加22款，其中86款为开放(fàng)式产品，其平均业(yè)绩比较基准为3.46％，环比下跌0.07个(gè)百分点；575款为封闭式(shì)产品，其平(píng)均业绩比(bǐ)较(jiào)基准为3.66％，环(huán)比(bǐ)下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头(tóu)部(bù)银行理(lǐ)财子负责(zé)人对(duì)财联社(shè)记者表示，正常情(qíng)况下贷(dài)款利(lì)率(lǜ)要高(gāo)于理财收益，否则会形成套利(lì)空间。近期出现的收益率倒挂的情(qíng)况的确(què)多(duō)年来(lái)少见(jiàn)。这种情况本质上反映实体经(jīng)济需求不足，资金可(kě)能(néng)在金融(róng)市场空转(zhuǎn)的信号(hào)。

　　走低的贷款利率VS走(zǒu)高的理财(cái)收益率(lǜ)

　　4月23日，央行国际(jì)司司长金(jīn)中(zhōng)夏对外表示，人民银行认(rèn)真贯彻党中央、国务院(yuàn)决策(cè)部署，采(cǎi)取了很多措施做好金融(róng)支持(chí)稳外贸工作。首先是(shì)降低实体经济融资(zī)成本(běn)。2022年(nián)，我国(guó)企(qǐ)业贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率同比下降了34个基点，仅4.17％，这在历史上是比(bǐ)较低的水平(píng)。

　　而上周(zhōu)，央行(xíng)一(yī)季度金融统计数据(jù)发布会(huì)上(shàng)公(gōng)布的数据显示，3月份银行体系新发企(qǐ)业贷加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所(suǒ)表述，3.96％系3月份银行体系新发(fā)企业贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)水平，并没有考虑(lǜ)区域差异。财联社记者注(zhù)意到，在部分资金充裕的一线城市利率水(shuǐ)平下沉更快，比如(rú)央行营管部(bù)早在2月份即表示，去年(nián)12月(yuè)份，北京地区新发放企业(yè)贷款加权平(píng)均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海(hǎi)通(tōng)国际最新(xīn)报告(gào)分析认为，一季度(dù)的贷款需求非常(cháng)好，央行(xíng)今年一季度公布的(de)贷款需(xū)求指数飙升，达到78.4，还是2012年(nián)下半年(nián)以来(lái)的最高值。但(dàn)最近贷(dài)款(kuǎn)需求有下(xià)降趋势，如近(jìn)期票(piào)据转贴现利率下降，表(biǎo)示银行(xíng)贷款(kuǎn)需求(qiú)较(jiào)差，需要购买票(piào)据来(lái)填充贷款额度。

　　与新发放贷(dài)款市场当(dāng)前的不景(jǐng)气形成(chéng)鲜明对比的是，一季度理财市场的收益(yì)率却在节(jié)节回(huí)升。普(pǔ)益标准(zhǔn)数据显示，截(jié)至2023年1季度(dù)末，理财公(gōng)司存续理(lǐ)财(cái)产品14892款，占全市场存续理财产品(pǐn)的44.03％。理(lǐ)财公司(sī)存续开放式(shì)固收类理财产品（不含现金管理类产品）的(de)近1个周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少(gè)月年化(huà)收益率的(de)平均水平为4.00％，环比上涨5.81个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　国金固收最(zuì)新数据显(xiǎn)示，4月24日(rì)封闭式理财平均基准利率3.81％，已(yǐ)恢复(fù)至去年(nián)12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准(zhǔn)利率与1年期(qī)AAA级(jí)中票、存(cún)单利差走阔。

　　即便与新发理财产品收(shōu)益率(lǜ)相比，当前银行(xíng)新发贷款的(de)利(lì)率也不占优。普(pǔ)益标准监测数据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月(yuè)23日(rì)）全市场新发理财(cái)产品中(zhōng)，开放式产品(pǐn)平均业绩比较基(jī)准为3.46％，封(fēng)闭(bì)式产(chǎn)品平均业绩(jì)比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资(zī)金出现空(kōng)转套利可(kě)能(néng)

　　多位受访金融行(xíng)业人士对记(jì)者表示，当前新发(fā)贷款利率和理财收益率之间出(chū)现倒挂是多(duō)年来(lái)罕见的情况。部分(fēn)人士认为，应该(gāi)警惕(tì)当前非(fēi)对称利(lì)率政策(cè)之下，贷款、存款和金融市场之间出(chū)现收益“套利”空间的可能。

　　融(róng)360数(shù)字科技(jì)研究院分(fēn)析师刘银平(píng)对财联社记者表(biǎo)示，理财产品收(shōu)益率超过银行贷款利(lì)率(lǜ)，可能会给部分客户钻空子的机会(huì)，从银(yín)行那里(lǐ)获(huò)取的低息贷款没有投入实(shí)际经营，而是拿去购买收益率更高的理财产品(pǐn)，导致(zhì)资(zī)金空转(zhuǎn)，前几(jǐ)年结构(gòu)性存款(kuǎn)市(shì)场曾存在这种现象。

　　不过刘银平认为，目(mù)前理财产品业绩比较基准(zhǔn)不(bù)代表实际收(shōu)益率(lǜ)，净值(zhí)是不断波动(dòng)的，不(bù)会一直上涨，实际上，理财产品向净值(zhí)化转型(xíng)之(zhī)后对企业的吸(xī)引力有所减弱。

　　上(shàng)海金融与发(fā)展实验(yàn)室主任曾刚对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)，理财收益与金融市场(chǎng)利率(lǜ)相对应(yīng)，出现倒(dào)挂(guà)的情况主(zhǔ)要是即(jí)期的贷(dài)款利率与(yǔ)发行(xíng)当期定价(jià)的(de)理(lǐ)财收(shōu)益率的(de)差异，在(zài)市场利率快速下(xià)行(xíng)的(de)时容易出现(xiàn)这(zhè)种收益(yì)率不同步(bù)的脱节现象。

　　曾刚认为，如果银行(xíng)贷款利(lì)率继续(xù)下(xià)行，意味着当期发行的理财产品的(de)收益率会同步(bù)下降(jiàng)。从这一个(gè)角度来(lái)看，未来(lái)一段时(shí)间的理(lǐ)财产品(pǐn)收益率会进入下行通道。

　　这一判(pàn)断得(dé)到银行(xíng)业(yè)内人士的认同。4月25日，某城商(shāng)行广州分行负责(zé)人(rén)对财联社表示，该行(xíng)已经(jīng)关注到(dào)理财收(shōu)益(yì)和存贷(dài)款利差(chà)的情况，理财与贷款利率差距过大必(bì)然引发资金空转套利，这与货币政策初衷不符。估计(jì)下一步(bù)理财产品收益水平要降(jiàng)低到3％以下。

　　一家头部银行理(lǐ)财(cái)子负责人对财联社记(jì)者表示，考(kǎo)虑到理(lǐ)财产品底(dǐ)层资产大多数为债券，而债券市场发行人大(dà)多是(shì)大型企业(yè)，理论上其收(shōu)益率比(bǐ)个(gè)贷是要低一个等级。

　　“道理很简单，个(gè)人(rén)的(de)信用等级比大型企业要(yào)低(dī)，所(suǒ)以个贷的(de)定价理论上要比(bǐ)理(lǐ)财收益率高才对。现在出现(xiàn)个贷定(dìng)价和理财产品持平，甚至(zhì)出现倒挂，这(zhè)只能说明个人部(bù)门当前的信贷需(xū)求(qiú)不足，没(méi)有什么人想(xiǎng)贷款，导致资金(jīn)空转，这也是近年来比较罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况。”该(gāi)负责人表(biǎo)示。

　　该人士(shì)同样认为(wèi)，如果(guǒ)贷款定价持续(xù)下(xià)行未来新(xīn)发(fā)理财产品(pǐn)收益率也(yě)会回落。“市场对利率走势的预(yù)期是一(yī)致(zhì)的，新发的收益率(lǜ)未(wèi)来会(huì)下来，近期整体(tǐ)的趋势也(yě)是(shì)这样。一些存量的产(chǎn)品年(nián)化收(shōu)益率近期(qī)大(dà)幅上行，主要是因为底层资产是去(qù)年利(lì)率高位时候拿的，在利率走低预(yù)期下，其净值表现(xiàn)就会(huì)向上(shàng)拉。”

　　息差承压将推动存款利(lì)率进一步下行

　　受访银行人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)称(chēng)，当(dāng)前贷款端定价疲软的现状，也是有关方面不断出手规(guī)范(fàn)存款利率(lǜ)的核心动因。

　　4月(yuè)25日，前述中部地区大型城商行负(fù)责(zé)人(rén)对记(jì)者表示，在贷款定价(jià)上(shàng)不(bù)去的情况下，未(wèi)来存款利率持续下(xià)行应(yīng)该是大趋势，否则(zé)银行净(jìng)息差承(chéng)受的压力将是巨大的(de)。“现在各(gè)行(xíng)储蓄又多，之前(qián)理财(cái)波动的影响还没完全消(xiāo)除，很多客户的资金还没有出来，都压在(zài)储蓄里(lǐ)。”

　　有市场(chǎng)观点(diǎn)认为(wèi)，一旦第二季度贷款需求走弱得到(dào)确认，意味着贷款利(lì)率依然(rán)有下降的(de)可能性和空间，银行息差(chà)水平面(miàn)临更(gèng)艰难的局(jú)面。

　　4月(yuè)25日(rì)，苏州银行一季(jì)度显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月末，该行净(jìng)利(lì)息收益率和净利差从去年(nián)末的1.87％、1.93％进一(yī)步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团(tuán)队(duì)最新研报认为，未来存款(kuǎn)市场成本管控仍有后手牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计，后续对(duì)于存(cún)款定价自律管理的(de)手段包括但不限于以(yǐ)下(xià)三个(gè)方(fāng)面。首(shǒu)先，协定存款、通知存款等创新类(lèi)活期存(cún)款有可能(néng)将纳入自(zì)律(lǜ)机制管理。现阶段，对核心定期(qī)存款而言，同(tóng)时有EPA和(hé)MPA进行约束，但“类活期”存(cún)款缺少政策指(zhǐ)引，未来或将对这类产品(pǐn)比照(zhào)活(huó)期存款(kuǎn)进(jìn)行规范；其次，同业存款套壳协议存款需继续纠正；最(zuì)后，期权价(jià)值过低的“假”结构(gòu)性存(cún)款仍须(xū)规范(fàn)，后续(xù)或将(jiāng)结构性存款的(de)（保底收益(yì)+期权价值）合计同时纳入(rù)自律机制上限，进(jìn)一步压降结构性存款利率。

　　王一峰团队测算认(rèn)为，如果(guǒ)全(quán)部企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上(shàng)市银行企业活期存款成(chéng)本率(lǜ)加(jiā)权平均降幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左右，影响上市银行营收(shōu)增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少