AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别(bié)基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带(dài)来(lái)无(wú)数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的(de)生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完(wán)善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报可(kě)以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持(chí)软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激下将折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度(d折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗ù)的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的(de)成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大(dà)的(de)通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗jì)算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季度布局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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