“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和(hé)预(yù)期(qī)的波动(dòng)可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢trong>4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出(chū)口端(duān)的增速(sù)会(huì)更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。