财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前(qián)期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放判，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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