今(jīn)年1月，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这(zhè)标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不(bù)尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临(lín)债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模(mó)也(yě)就因此不(bù)断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确(què)的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提出(chū)的(de)反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国(guó)参(cān)战），美(měi)国国会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由(yóu)债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界(jiè)大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对(duì)美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国(guó)会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就(jiù)会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加大(dà)，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国(guó)政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所以的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也(yě)相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债(zhài)券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要(yào)提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的(de)政治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美(měi)国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试(shì)图利用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得(dé)注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并(bìng)举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约(yuē)而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多年(nián)的预(y顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱ù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持(chí)续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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