随着一(yī)季报披露完毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之称的公(gōng)募(mù)FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募(mù)FOF一季度持有只数(shù)最(zuì)多的权益(yì)基金，相比去年四(sì)季度，易方达供给改革取(qǔ)代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从(cóng)调(diào)仓变(biàn)动上看，部分(fēn)公募FOF继续(xù)超配权益资产，并偏向(xiàng)成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加了(le)部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)认(rèn)为，中期维持(chí)对(duì)权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观(guān)经(jīng)济(jì)处于底部向上(shàng)修复(fù)的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨(zhǎng)。结(jié)构(gòu)上主要(yào)关注(zhù)以下(xià)条(tiáo)潜在盈利(lì)主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定(dìng)价资产估值修(xiū)复等(děng)。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下(xià)一(yī)季报披(pī)露(lù)，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的基(jī)金配置清(qīng)单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示(shì)，华(huá)商新趋势(shì)优选在(zài)一(yī)季度末获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数量上看(kàn)，是目(mù)前(qián)公募FOF买入数量最多(duō)的权益基金，这(zhè)也是(shì)华商新趋势(shì)优选第二个季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康产(chǎn)业并列首位。在此之(zhī)前，则由(yóu)海富通(tōng)改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡配置物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化1年持(chí)有物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化、平安养老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月(yuè)持(chí)有(yǒu)等(děng)基金在一(yī)季度(dù)均重点配置华商新趋势(shì)优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商(shāng)新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓(cāng)数量(liàng)上看，一季(jì)度末公(gōng)募(mù)FOF合计(jì)持有华商新趋势优(yōu)选基(jī)金份(fèn)额4995.19万(wàn)份(fèn)，相(xiāng)比(bǐ)去年末增持了17.62万份(fèn)，持(chí)有(yǒu)华商(shāng)新趋势(shì)优选的(de)FOF基金(jīn)数量则相比去(qù)年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资(zī)料介绍，华商新趋势优(yōu)选基金成立于2015年(nián)5月(yuè)14日(rì)，基金经理周海(hǎi)栋过往(wǎng)长期以成长风格著(zhù)称，截止今年(nián)一季度(dù)末，成立以来收益率(lǜ)达到(dào)355.53％，过(guò)去五年(nián)收益308.35％，业绩排(pái)名(míng)同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年末(mò)持(chí)有(yǒu)的FOF基金只数增加了(le)6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文(wén)擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被错(cuò)杀(shā)的个股，对于基(jī)本面坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革(gé)在(zài)一季度新进(jìn)公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达供给改(gǎi)革，合计持有份额(é)1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有(yǒu)的(de)FOF基(jī)金(jīn)只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供(gōng)给改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士(shì)，有过多年(nián)化工(gōng)研究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内(nèi)把握投资机会(huì)，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计(jì)，被动指数基金增持前三“花落华泰(tài)柏(bǎi)瑞中(zhōng)证(zhèng)光(guāng)伏产(chǎn)业(yè)ETF、广发中证全指信(xìn)息(xī)技术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置(zhì)混(hùn)合基金中，汇添富(fù)科(kē)技创(chuàng)新、易方达供给改革、易(yì)方达新兴成长位列增持(chí)份额(é)前(qián)三；偏股混合基金增持前三则被(bèi)易(yì)方达(dá)信息产(chǎn)业、财通(tōng)资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三(sān)分别为中欧信息(xī)产业、汇添富(fù)外延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋(fēng)；平衡基金增持前三(sān)则(zé)是交银(yín)定(dìng)期(qī)支付(fù)双息平(píng)衡、摩根双(shuāng)核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增(zēng)持前(qián)三依次为(wèi)易方(fāng)达安盈回报(bào)、安信民稳增长、创(chuàng)金合(hé)信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权益仓位(wèi)偏向(xiàng)成长风(fēng)格(gé)

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比例

　　一季度A股市(shì)场整体(tǐ)表现相(xiāng)对较好(hǎo)，但行业分化较大。受(shòu)益于数字经济政策(cè)的提振与(yǔ)人工智能主题的不断发酵(jiào)，科技(jì)板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新能(néng)源等板块表现(xiàn)较(jiào)弱。从一(yī)季度披露(lù)的情况上(shàng)看，部(bù)分FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续(xù)超配权益仓位，并向成(chéng)长风格偏(piān)移，也(yě)有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金进(jìn)行了减仓， 增加了(le)部分业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理的行业。

　　长期业(yè)绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀(huái)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，本(běn)季(jì)度基金主(zhǔ)要进行以(yǐ)下操作：1、持续维(wéi)持权益资(zī)产的仓(cāng)位略高(gāo)于权益配置(zhì)中枢(shū)；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型(xíng)基金(jīn)的(de)配置比例，同(tóng)时(shí)适度降低(dī)价(jià)值型基金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增加其(qí)他确(què)定(dìng)性较高(gāo)的绝对(duì)收益或相对收益基金品种；4、继续根据既(jì)定的策略参与(yǔ)股票定增、大(dà)宗(zōng)交易等投资(zī)机(jī)会，减持解禁的(de)股票(piào)。

　　组(zǔ)合风格(gé)上，目前权益(yì)部(bù)分(fēn)依然保持略超配价值风格，但偏离幅(fú)度已显(xiǎn)著下降(jiàng)，保持一贯的“略偏(piān)左(zuǒ)侧”和“适度(dù)均衡”的配置(zhì)策(cè)略，通过积(jī)极挖掘市场上(shàng)相对收益和绝对收益(yì)的投资机会不(bù)断增厚组(zǔ)合(hé)收益，通过“多资产(chǎn)、多策(cè)略”的方式(shì)来平滑组合波动，努力将(jiāng)该基金呈现(xiàn)为“相对(duì)稳定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一(yī)季度(dù)持(chí)仓上看，富国(guó)城(chéng)镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴(xīng)全安泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年(nián)初的时候(hòu)，基(jī)金经理对全(quán)年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因(yīn)此组合整(zhěng)体上除了向小市值成长风(fēng)格有一定(dìng)偏离(lí)外，其他方(fāng)面(miàn)没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期(qī)政策方向的明朗(lǎng)，基金经理(lǐ)对今(jīn)年全年股(gǔ)票市场的主(zhǔ)要(yào)方向逐渐有了较明(míng)确的判断，在操作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了(le)低估(gū)值价(jià)值风格基(jī)金和股票，以及(jí)与数(shù)字(zì)经济相关的(de)基金和股票，未来计划(huà)视相关板(bǎn)块的估值水平(píng)变(biàn)化做动态调(diào)整(zhěng)。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三年(nián)基金经理许利明(míng)表示。

　　中(zhōng)欧预(yù)见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主要持仓(cāng)仍然坚持长期(qī)资产(chǎn)配置策略，但继续对(duì)部分主动权(quán)益基(jī)金进行了分散和优化，在一季(jì)度股票(piào)市场(chǎng)整体(tǐ)小幅上涨但行业之(zhī)间(jiān)分化巨大的市场中，基于对长期(qī)基本(běn)面、行业景气度、估值、性价比(bǐ)等的(de)判断，对(duì)行业风格的持仓结构进行了(le)小幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金，增持部分短期表现较差的(de)行业基金。

　　年内表(biǎo)现领(lǐng)先(xiān)的平安(ān)养(yǎng)老2045一季报中(zhōng)表示，报(bào)告期内，基金整体保持(chí)中枢(shū)附(fù)近的权益仓位，但内部(bù)结构有所调(diào)整(zhěng)。债券方面，适当增加固收仓位的(de)弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性(xìng)价(jià)比，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整(zhěng)体(tǐ)而言，通(tōng)过动态(tài)再平衡，保持组(zǔ)合处于稳(wěn)健均(jūn)衡状(zhuàng)态，重点关注一季报(bào)超预期的方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚养老(lǎo)1季度适度(dù)降低了深度价值和价(jià)值质量等偏价值策略的基(jī)金的超配比例，继(jì)续超(chāo)配(pèi)偏小盘风(fēng)格的基金，适度增加了偏成长(zhǎng)策略的基金的配置比(bǐ)例。在(zài)行(xíng)业方面，TMT等科技行(xíng)业(yè)经历过去几年的大幅调整，处(chù)于“三低”类资产（景气周期低(dī)位、低估值、低(dī)拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基金的(de)配置比例。不(bù)过(guò)仍然选择那些(xiē)能够长期(qī)拿得(dé)住的基金(jīn)，很少去(qù)追逐(zhú)那些短期大(dà)幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼的科(kē)技基金(jīn)。在不(bù)同地域的(de)投资方面，在市场大(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化dà)幅反弹后，小幅(fú)降(jiàng)低(dī)了港(gǎng)股基金(jīn)的(de)配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益(yì)类资产年度(dù)目标配置比例为70％。截至一季度末，基(jī)金的权(quán)益类资产实(shí)际配置比例为(wèi)71％，相对年度目(mù)标配(pèi)置比例战术(shù)型标(biāo)配，对阶段性涨幅过(guò)快的行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的(de)行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一(yī)季度操作上围(wéi)绕经济增长和(hé)政策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合(hé)主要提高了中小盘暴露、加大对(duì)于业绩预(yù)期增速较高板块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信心等方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权(quán)益(yì)资产维持超配状(zhuàng)态，结构上均(jūn)衡配(pèi)置于：受(shòu)益于顺周期低估值的金融周期(qī)板块、受益于(yú)社会经济(jì)活(huó)动(dòng)趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及(jí)受益于产业周期见(jiàn)底及国产(chǎn)替(tì)代的(de)科技制造板块上。

　　权益市场仍将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)作为

　　关注确定性和未来(lái)发展方向的(de)机会(huì)

　　目前(qián)A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市场(chǎng)存(cún)在哪些风险和(hé)机会(huì)？如(rú)何(hé)寻找投(tóu)资主线？FOF基金(jīn)经理们(men)也在一季报中提到了对当(dāng)下的思(sī)考。

　　南(nán)方基金(jīn)鲁(lǔ)炳良认为，展望(wàng)后市(shì)，随着经济(jì)数据真空期的度过，国内大类资(zī)产复苏(sū)预期进(jìn)入验(yàn)证(zhèng)阶(jiē)段。中期维持(chí)对权益资产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下(xià)条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资(zī)）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价资(zī)产估值修复。从(cóng)确定性和未(wèi)来发展方向角度出(chū)发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字(zì)经济和新技术领域。大复苏中在大消费板块内重(zhòng)点关(guān)注航空(kōng)出(chū)行供(gōng)需格局和票价弹性带来的潜在超预期(qī)机会(huì)。投资端(duān)关注地产(chǎn)链以(yǐ)及一带一路带动下(xià)的部(bù)分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金(jīn)经理杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内权益(yì)来讲(jiǎng)，当前历(lì)史估值分位、相(xiāng)对(duì)债券(quàn)资产的估值(zhí)处(chù)均在具备吸引力的水平，为长期(qī)投(tóu)资(zī)提供(gōng)一定安全边(biān)际。年内经济修复是确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分歧，但(dàn)政策仍有相(xiāng)机抉择加码托(tuō)底的(de)空间。结构上，维持此前判(pàn)断(duàn)，关(guān)注(zhù)受益于稳内(nèi)需政策(cè)加码的领域，包括(kuò)地(dì)产链、政府(fǔ)支出(chū)或(huò)补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控等(děng)领域，TMT相关板块涨幅(fú)超预(yù)期，有ChatGPT主题(tí)催化(huà)的成(chéng)份，对交(jiāo)易(yì)情(qíng)绪的过热持谨慎的(de)态度，后续会持续关注(zhù)新技术对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情(qíng)绪已较浓，二(èr)季度市场对其关注度有望随着节日出行、消费(fèi)数据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标(biāo)2035三年持有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)薛显志、江虹(hóng)表示(shì)，权益市场来(lái)看(kàn)，当前中国(guó)经(jīng)济处于复(fù)苏早(zǎo)期，2月以来(lái)市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正(zhèng)常回调。复(fù)盘历史上的复苏周期，权益方面均能有(yǒu)所作(zuò)为，基(jī)本面的总体(tǐ)改(gǎi)善能激(jī)活市场的生态，市场会不断(duàn)寻找(zhǎo)基本面改善的诸多(duō)细分方向。结构(gòu)方面，市(shì)场一季度已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数字(zì)经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各行业受(shòu)益改善幅度，不断挖(wā)掘一季(jì)报(bào)超预期(qī)、全年指引较好的细分方向(xiàng)。同时(shí)，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机(jī)会(huì)。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下三(sān)个方(fāng)向：一是顺周期低估值板块具(jù)备(bèi)长(zhǎng)期投资价值，此外，关注(zhù)央国企改革能否(fǒu)带来相关行业、企业基本面的(de)改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消(xiāo)费(fèi)医药(yào)板块的场景复苏(sū)逻辑较为(wèi)确定(dìng)，比较而言，医(yī)药板块(kuài)的估值性价比更高。三是科(kē)技制造板块，特别是国产替代的关键环节，是长期关注的方向。短周期(qī)来(lái)看，半(bàn)导体行(xíng)业可(kě)能在下半(bàn)年周期(qī)见底，计算机(jī)行业的景气度相较于去年(nián)也是大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)。而人工智能等技术的突破，有(yǒu)可能(néng)打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化