金融界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是自日(rì)本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃(kuì)以来的(de)最(zuì)高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可(kě)能正接(jiē)近(jìn)十(shí)年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发，海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海外投资者对(duì)日本股票需(xū)求稳(wěn)健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部(bù)门(mén)仍(réng)然(rán)是日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸(mào)易公司(sī)分别(bié)是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三(sān)菱(líng)商(shāng)事(shì)、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴(bā)菲特已(yǐ)3次(cì)购买并(bìng)扩大(dà)了对日(rì)本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前(qián)在日本持(chí)有的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任何其(qí)他(tā)国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持(chí)了日本五大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票(piào)。现年92岁(suì)的(de)他还在(zài)上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其(qí)实非常简单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我们可能和这五(wǔ)家(jiā)公(gōng)司都有过业务来(lái)往(wǎng)。从整体(tǐ)来看(kàn)，这(zhè)些公(gōng)司能够支付不错的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险问题。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本之行的部分原因是为(wèi)了向这些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人），因(yīn)为接下(xià)来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还(hái)有其他(tā)大佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造(zào)访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新(xīn)在东京开设办事(shì)处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在(zài)日(rì)本(běn)市(shì)场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合(hé)商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日全部出炉(lú)。日本5大(dà)商(shāng)社(shè)的合计(jì)净利润超过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增至美国(guó)著名(míng)投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的(de)合计净利(lì)润(rùn)在短短(duǎn)2年(nián)时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨到了(le)巴菲特宣布持(chí)有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国(guó)可口可乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)国际宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也被认为(wèi)将会撤(chè)离世界舞台的(de)中心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局大(dà)变化(huà)的背景下，日本经济(j冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟ì)的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新(xīn)的地缘政治(zhì)格局(jú)下，日本在亚太格局中扮冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟演了更(gèng)加重(zhòng)要的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了边(biān)际(jì)上的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观察(chá)日本(běn)的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发(fā)现日(rì)本的设(shè)备投资(zī)开(kāi)始进入加速(sù)期(qī)，这背后(hòu)有产业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化(huà)的(de)政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成(chéng)为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳(láo)动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层(céng)持续(xù)推动企业经(jīng)营能力的改善(shàn)和(hé)价值的(de)修复，其中敦促(cù)企业对(duì)投资者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回(huí)购成为改(gǎi)革(gé)重要(yào)抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大(dà)量个股(gǔ)股价(jià)跌(diē)破净(jìng)值的(de)情况，发布(bù)《关于实现关(guān)注(zhù)资(zī)金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业(yè)价值和资本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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