北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好的(de)国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较(jiào)于(yú)投资美国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这即便有一(yī)些不对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净资(zī)产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思(liào)行业约(yuē)有5家，占对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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