金融界(jiè)4月26日消息 国内期货市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合(hé)适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期(qī)我(wǒ)们做空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库和(hé)订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟(chí)这(zhè)三(sān)点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数(shù)预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但(dàn)是驱(qū)动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日(rì)均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这(zhè)一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原片(piàn)库存基本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还(hái)是得考虑梅(méi)雨季(jì)的因素(sù)，往(wǎng)年下(xià)游(yóu)存在压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的现货反馈(kuì)来(lái)看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价(jià)格，产(chǎn)销维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难(nán)以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还是正套思路。

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