4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年工负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来(lái)一(yī)直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持续修复，外贸订抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年单表现也好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉价(jià)不断走强(qiáng)。外(wài)盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析师(shī)高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运行(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年xíng)。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及(jí)出苗(miáo)带来了不(bù)利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏(piān)低，尤其(qí)是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概(gài)率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期(qī)对(duì)国内棉价(jià)形成一定的(de)压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉(mián)花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格(gé)回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压(yā)力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的(de)影响仍有待(dài)观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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