AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确(què)保(bǎo)数据(j双修是指什么意思，双修是怎么进行的ù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于(yú)成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再生(shē双修是指什么意思，双修是怎么进行的ng)能(néng)源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚双修是指什么意思，双修是怎么进行的(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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