编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金(jīn张大大到底是什么来头)披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓来看，在(zài)他的(de)成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度(dù)的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时(shí)中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最爱(ài)，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一(yī)季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对(duì)其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的(de)表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的(de)电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的(de)当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在(zài)季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息(xī)技(jì)术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信(xìn)息技(jì)术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的(de)范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目(mù)前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉张大大到底是什张大大到底是什么来头么来头和医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的重要一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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