中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续(xù)关bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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