今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银(yín)华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比A股市身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本(běn)， 以反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东回报(bào)主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安(ān)排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国庆为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国(gu身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性ó)企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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