金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(y岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上uán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(y岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上ì)元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季度的(de)爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初(chū)发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末(mò)季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量(liàng)会(huì)持(chí)续维持在低位。

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