在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对(duì)中国(guó)基金报记(jì)者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研(yán)判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会(huì)维(wéi)持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提(tí)升已(yǐ)经(jīng)有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据(jù)规润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池(chí)本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料(liào)方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低(dī)，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库(kù)存。若下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团的德国哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德(dé)时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在(zài)需求(qiú)润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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