金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资(zī)者应当将是否签(qiān)署协(xié)议(yì)、签署协议类型等(děng)事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银行把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其(qí)他(tā)受(shòu)认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为(w把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁èi)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通(tōng)过中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获(huò)得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行(xíng)合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本(běn)存(cún)款账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所融(róng)入资(zī)金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存(cún)放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售(shòu)业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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