发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强p>

　　近日，国内上(shàng)市(shì)交易的(de)4只公募商品期货基金陆(lù)续公布了一季报。在(zài)一季度(dù)商(shāng)品市场整体下跌的(de)背景下，4只公募商品期(qī)货基金也表现(xiàn)不佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正(zhèng)。值(zhí)得注意的是，国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅(fú)近三成(chéng)，备受(shòu)投资者青睐。

　　具体来看(kàn)，已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益和利润方面，一季度，建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色(sè)金属期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF已实(shí)现收益(yì)-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和(hé)利润(rùn)有何区别？4只公募商品期货基金在(zài)一季(jì)报中均(jūn)提(tí)及，本期已实(shí)现收益指基金本(běn)期利息收(shōu)入(rù)、投资收益、其(qí)他收(shōu)入（不含公允(yǔn)价(jià)值变动收(shōu)益(yì)）扣(kòu)除相关费用和信(xìn)用减值损失后的余额(é)，本期利润(rùn)为本期已实现收益(yì)加上本(běn)期(qī)公允价值变动(dòng)收益。

　　期末(mò)基金资产净值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超过(guò)10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份额净(jìng)值方面，华(huá)夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报告(gào)期内，仅建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实(shí)现正增长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国投瑞银白(bái)银(yín)期货(huò)LOF、华(huá)夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分(fēn)别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额的增减变化，可以(yǐ)反映出投资者的偏好。从份(fèn)额(é)变动来(lái)看，除华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF遭净赎回(huí)外，其他3只商品期货基金均受到净(jìng)申(shēn)购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额较期初增加4.30亿(yì)份至20.22亿份，增(zēng)幅(fú)高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF份额较(jiào)期初减少(shǎo)1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体走出(chū)下跌(diē)行情，华夏(xià)基(jī)金认为(wèi)，主要原(yuán)因有以下几点：首(shǒu)先(xiān)，美国硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)倒闭消息在资(zī)本(běn)市场持续发酵，导致了原(yuán)油(yóu)以及美豆等(děng)大宗商品价格下跌，引领国内豆粕价(jià)格(gé)下(xià)挫(cuò)；其(qí)次，国内现货供应相对(duì)充裕，由(yóu)于加工利(lì)润尚可，加(jiā)之巴(bā)西大豆丰产上(shàng)市(shì)，近几(jǐ)个月(yuè)国(guó)内大豆到港量趋于增(zēng)加，同时由(yóu)于下游提(tí)货(huò)消(xiāo)极，油(yóu)厂豆粕不断累库，部(bù)分油厂甚(shèn)至出现胀(zhàng)库现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过大；最后(hòu)，需求端低迷(mí)不振，由于(yú)春节前(qián)养殖产品集中出栏，春节后一段时(shí)间(jiān)一(yī)般是(shì)豆(dòu)粕需求淡季，而今(jīn)年(nián)由于生猪价格持续下(xià)行，养殖业复产积极性不(bù)高，加之非洲猪瘟疫情(qíng)偶(ǒu)发(fā)，使(shǐ)得豆粕需求(qiú)更(gèng)是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交和提货量处于偏(piān)低水平。

　　关(guān)于报告期内基金投资策(cè)略(lüè)和运作分析，国(guó)投瑞(ruì)银基金表(biǎo)示，一季度白(bái)银在初期两个月处于振荡调整(zhěng)，在(zài)三月(yuè)份(fèn)又很快反弹至年(nián)初(chū)位置。黄金较(jiào)白银(yín)表现更为强势，金银比价(jià)有所抬升。前期走(zǒu)势主要(yào)受制于白银工业属性(xìng)及美联储加息预期升(shēng)温影响，白(bái)银表现(xiàn)出(chū)更高的波动(dòng)性。后期则主要是欧美银行业出现流(liú)动性危机，导致避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，也大(dà)幅(fú)降低(dī)了市场对于美联(lián)储(chǔ)的加息预期。

发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强　　国投瑞银(yín)基金(jīn)认为，美联储货(huò)币政策调整节奏(zòu)与经济衰退担忧(yōu)继续主导贵金属(shǔ)行情(qíng)，同(tóng)时(shí)也需(xū)关注突发地缘政(zhèng)治、金融体(tǐ)系的流动性(xìng)风险、新兴经济(jì)体债(zhài)务风(fēng)险等黑天鹅事(shì)件的影响。今年以来，美(měi)联(lián)储已连续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明显放缓(huǎn)，点阵图显示美(měi)联储今年或还有(yǒu)一次(cì)加息。随(suí)着(zhe)美国加(jiā)息渐入尾声(shēng)，而通胀仍处于高位，宏观(guān)环境对贵金属相(xiāng)对有利，贵(guì)金属配置价值(zhí)进一步(bù)提升。考虑到白(bái)银的(de)高弹性及金银(yín)比价的相对高位，建议择机积(jī)极配置(zhì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强