AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要(yào)性。而(ér)此轮数字化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块(kuài)的(de)估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(n大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ián)以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展的(de)核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用领域得到了(le)极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的(de)一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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