踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与(yǔ)暴(bào)涨的股价和(hé)市(shì)值(zhí)相(xiāng)比(bǐ)，公司的基(jī)本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上市(shì)后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零(líng)发布(bù)2022年财(cái)报，公(gōng)司实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零(líng)同时(shí)发布了2023年(nián)一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di周一股(gǔ)价(jià)走(zǒu)势，尤其周五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股东数达到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数(shù)增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年(nián)报同时曝光(guāng)了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏69亿元，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资(zī)损(sǔn)失。

　　回(huí)A六(liù)年首(shǒu)次(cì)报亏(kuī)

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至报告期(qī)末(mò)，公(gōng)司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块有三个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互联(lián)网广告及服务收入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业务收入增(zēng)长(zhǎng)，收入(rù)为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零(líng)营业收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净(jìng)利(lì)润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益(yì)撑到60亿(yì)元(yuán)外，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附(fù)近徘徊，但到了(le)2021年(nián)净利(lì)润(rùn)直接下(xià)滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季公司营业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下(xià)降及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认为在训练(liàn)AI大(dà)模型上有(yǒu)天然(rán)优(yōu)势(shì)，公司及创始人周鸿(hóng)祎(yī)也(yě)在不(bù)同场合(hé)、通(tōng)过不(bù)同(tóng)渠(qú)道表达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传(chuán)递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短(duǎn)不(bù)到两个(gè)月涨幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果从年初(chū)算起，涨幅则(zé)达(dá)到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市(shì)值。尽管(guǎn)近期(qī)股(gǔ)价有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六(liù)零年报和一季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧直接(jiē)炸(zhà)开了锅，多数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随(suí)着今年(nián)以来股(gǔ)价的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资者人(rén)数(shù)大幅增(zēng)加。截至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季度(dù)保(bǎo)持基本不变，但到(dào)了今年一(yī)季度末股(gǔ)东(dōng)数来到32.88万，净增约13万(wàn)户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者(zhě)涌入相反，一季(jì)度以股权投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大(dà)股东名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中(zhōng)发助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心(xīn)奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度(dù)均价计(jì)套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此(cǐ)前公告披(pī)露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏损(sǔn)已经(jīng)超过百亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具体(tǐ)来(lái)看，三六(liù)零全(quán)资(zī)子公司三六(liù)零私(sī)募(mù)基金拟将其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增资权(quán)后，三六(liù)零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三(sān)六(liù)零又(yòu)发布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三六零发(fā)布(bù)《关于(yú)对外投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六(liù)零的(de)持(chí)股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽(qì)车(chē)估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏损，三(sān)六零持有(yǒu)股权的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的(de)投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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