北京时间(jiān)周五晚(wǎn)间，备(bèi)受(shòu)关注的4月美国(guó)非农数据出炉，其(qí)中新(xīn)增就业25.3万人(rén)，高(gāo)于预期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了(le)此前两个月连续环比下降的节奏；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工部将今年(nián)2月和3月非农数据(jù)均大幅下修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承压的美(měi)国地区(qū)银(yín)行股也获得喘息的机会。截至发(fā)稿，周五盘前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发(fā)布后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数短线(xiàn)拉升(shēng)35点；美国10年期国债收益率上升(shēng)9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约收(shōu)于(yú)25.93美元/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级(jí)宏观分析师周之云告诉期货日报记(jì)者，周五晚(wǎn)间(jiān)公布的非(fēi)农数据远高(gāo)于前值(zhí)且显著偏离(lí)投行们预测的中值(zhí)。此(cǐ)前公(gōng)布(bù)的ADP数(shù)据在3月份增加(jiā)14.2万(wàn)人后，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数据公布后，美股期货短线走(zǒu)低(dī)，美元指数短线拉升，贵金(jīn)属(shǔ)下跌。尽(jǐn)管科技和金融行业持续裁(cái)员，但不断(duàn)下降(jiàng)却仍然高企的劳动力需远远抵消了(le)裁员的影响(xiǎng)，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘(pìn)减少(shǎo)。4月非农就业(yè)的季节(jié)性因素相(xiāng)对于新冠大流行前(qián)也有了有利的(de)发展，为就业人数(shù)的(de)增长提供(gōng)了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过(guò)，我们还是(shì)应该对(duì)就(jiù)业数据保持(chí)一定的谨(jǐn)慎(shèn)，因为本周早(zǎo)些时候，美国3月份的就业机(jī)会(huì)和劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显(xiǎn)示，3月(yuè)职位空缺继续下降(jiàng)，为连续第三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在(zài)确实指向了与其他劳动力市场数(shù)据相(xiāng)同的方向：劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。包(bāo)括最近几周的首次申请失业金人数也(yě)呈现上升趋势。”周之(zhī)云(yún)说(shuō)。

　　从趋势上看(kàn)，周之云认(rèn)为，加息(xī)会导致消费者信贷和企业融(róng)资成本(běn)上升，进(jìn)而迫使雇主削减夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁支出包括裁员等，从而减(jiǎn)缓经济增长(zhǎng)。短期(qī)强(qiáng)劲的非农就业数据会让(ràng)市场对于下半年货币政策(cè)放松进程有所改变，进(jìn)而对(duì)商品的流(liú)动(dòng)性(xìng)溢价部分(fēn)有(yǒu)所减少，但(dàn)从中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，美(měi)国会(huì)继续朝着衰退的方向前进，后市继(jì)续看好贵金属的表现。

　　非(fēi)农数(shù)据公布后，贵(gu夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁ì)金属进(jìn)入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业(yè)新增人数超预(yù)期(qī)将引导(dǎo)贵金属步入调整。对(duì)于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高(gāo)主要受益于其金融属性(xìng)，尤(yóu)其是(shì)市场预计5月(yuè)是美联储最后一次(cì)加(jiā)息，且预计9月之后(hòu)可能降(jiàng)息，这导致美元名义利(lì)率回落，在(zài)通胀温和(hé)回落的情况下，美(měi)元(yuán)实际(jì)利(lì)率有(yǒu)了明显的下行。”广州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美(měi)联储(chǔ)议息会议如期加息25个基点，将政策利率联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明(míng)和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔在(zài)记者(zhě)发布会(huì)上的(de)讲(jiǎng)话暗示加息临近尾声，因此美元(yuán)指数(shù)和美债收益率大幅回(huí)落。

　　然而(ér)，美(měi)联储会后声明表示，委员会将密切关注(zhù)未来发(fā)布(bù)的信息，并评(píng)估其(qí)对货币政(zhèng)策的影(yǐng)响(xiǎng)，且(qiě)鲍威(wēi)尔在新闻发(fā)布会上表示，美联储焦点仍(réng)在双重使命(mìng)上(shàng)。这意(yì)味着美联储是否结束(shù)加息(xī)需要看到通胀明(míng)显回(huí)落。至于是否要开始降息，需(xū)要看到就(jiù)业(yè)市场出(chū)现明显恶(è)化。从(cóng)历史(shǐ)经验来(lái)看，美联储(chǔ)加(jiā)息看(kàn)通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期货(huò)贵(guì)金属分析师(shī)从姗(shān)姗告诉记者，美国银行业(yè)风波持(chí)续发(fā)酵(jiào)、经济走弱预期(qī)升(shēng)温叠加市场预期美联储(chǔ)年内(nèi)或(huò)将降息，贵金属振荡偏(piān)强(qiáng)运行。美国(guó)就业数据超(chāo)预期(qī)，美债收益(yì)率、美(měi)元指数走高，贵金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超预(yù)期(qī)的非(fēi)农报(bào)告，这让美联(lián)储陷入(rù)困境，美(měi)联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但就业市场并不(bù)配合(hé)，美国就业市场依然强劲，美联储可能在(zài)长(zhǎng)时间内维(wéi)持高利率。

　　光大期货(huò)贵金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析师展大鹏告诉记者，4月(yuè)美国非农(nóng)就(jiù)业数据和时薪增速全(quán)面超预期，表明美国当前(qián)劳动力市场仍十(shí)分强劲，美联储控通胀压力加(jiā)大(dà)，这也(yě)就意味着美(měi)联储可能(néng)会在(zài)较长时间内维持高利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期(qī)或在(zài)短期提(tí)振美元指数和美(měi)债(zhài)收益率，从而打压(yā)贵金(jīn)属的涨势，但(dàn)中(zhōng)期看(kàn)，美联储5月会议加息(xī)25BP后暗示停止加息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场将加大(dà)对下半年降息(xī)的(de)博弈，贵金属将获得提振而走强，使(shǐ)均值平台(tái)不断上移。”广发期货(huò)贵金(jīn)属研(yán)究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联(lián)储停止(zhǐ)降息后的表(biǎo)现来看(kàn)，尽(jǐn)管此后美国经济(jì)仍(réng)市(shì)场偏强运行一(yī)段时间，失业率继续走低，但美联储并未再次加息(xī)，而贵金属(shǔ)则在美(měi)债收(shōu)益(yì)率持续下行的情况下，呈现振(zhèn)荡(dàng夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)走强(qiáng)的趋(qū)势。但当前(qián)情况(kuàng)不同的是，通胀率相对更(gèng)高，而黄(huáng)金价(jià)格(gé)对降息并未提(tí)前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍有时(shí)间，美(měi)联储表示美国银行(xíng)系(xì)统仍健(jiàn)康并有弹(dàn)性，但高利率环(huán)境下美国银行系统(tǒng)风险并未(wèi)解除，在第一共和银行宣布(bù)被接管(guǎn)收购后，因银(yín)行业(yè)长(zhǎng)期(qī)存在的弱点，又有多(duō)家区域(yù)性(xìng)银行出现股价暴跌(diē)。存(cún)款仍在持续流出使银行(xíng)融资成本正在攀升，信(xìn)贷收(shōu)紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四季(jì)度(dù)2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而且远不及预(yù)期的1.9％，具体(tǐ)看企业投(tóu)资和(hé)库存对GDP拉动转(zhuǎn)负(fù)，但消费的拉动上升反映出一定的(de)韧性(xìng)。未来(lái)随着经济下(xià)行(xíng)压力不断上升(shēng)，市场预(yù)期下半年美国GDP将出(chū)现(xiàn)负增长。“总体上在风险和衰退的共同(tóng)影响下，美债(zhài)收益率和(hé)美(měi)元指(zhǐ)数将持续承(chéng)压，避(bì)险需求(qiú)提(tí)振下，贵金属价格有(yǒu)望(wàng)再创历(lì)史新高，长(zhǎng)线(xiàn)可维持(chí)逢低买入(rù)配(pèi)置(zhì)思路(lù)，短线则可买入黄金和(hé)白银虚(xū)值(zhí)看涨期权把握突(tū)破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄金的供需数据(jù)来看，黄金的需求实(shí)际上是明(míng)显下降的。世界(jiè)黄金协会公布的数据显(xiǎn)示，今年(nián)第(dì)一季度剔除场外交易的(de)全球(qiú)黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行(xíng)和中国消费者需求较高，但其余投资者购买量的减少抵消了这(zhè)一增长。其中对黄金(jīn)价格其关键(jiàn)作用的黄金投资需(xū)在一季(jì)度同比下降50％左右，较(jiào)去年四季(jì)度(dù)有所增长(zhǎng)，大约(yuē)为273.74吨，去年同(tóng)期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币方面的(de)黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年同(tóng)期(qī)高达(dá)270.67吨。白(bái)银方面，由于美国经济指标耐(nài)用品(pǐn)订单等指标走弱，商品(pǐn)属性更强的白银因需求受经(jīng)济下行拖累而涨幅受限。因此，金(jīn)银(yín)比(bǐ)价大概率(lǜ)继续攀升。世界白(bái)银协(xié)会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之(zhī)前(qián)美联储加息25个基(jī)点在议(yì)息前已(yǐ)经被充分计提(tí)，议息前的谨慎转变(biàn)为议息(xī)后的(de)乐观，因(yīn)此黄金市场(chǎng)一度表现为极为乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至(zhì)创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴(xuē)子(zi)落地，且银行(xíng)业风险仍在(zài)蔓(màn)延，避险情(qíng)绪提振(zhèn)贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)。此外(wài)，随着经济走弱预(yù)期(qī)升温，预计美联储下半年大概率暂停加息并将进入(rù)降(jiàng)息(xī)周期，实际利率(lǜ)或(huò)将继续下行，贵金属中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言(yán)，市(shì)场寄(jì)希望于美联储最后一次加息落地(dì)然后转降(jiàng)息预(yù)期，从而刺激价(jià)格继续高走，从这个角度考虑黄(huáng)金(jīn)确实存在恢复上(shàng)行(xíng)趋(qū)势的可(kě)能性(xìng)。但当前美通胀(zhàng)仍在高位，美(měi)联(lián)储(chǔ)货(huò)币紧缩动(dòng)作并没(méi)有结束(shù)，官(guān)员们的讲话(huà)仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维(wéi)系较长一段时(shí)间(jiān)，且高利率环境到底会对经济和金融市场(chǎng)产生怎(zěn)样的影响(xiǎng)也未可知，因此在当前看多观(guān)点(diǎn)出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的(de)情况下(xià)，对待金价节节攀高(gāo)的观点(diǎn)谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁