全球头(tóu)号对冲基金桥水的(de)最新调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国(guó)证(zhèng)交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人(rén)民币(bì)1140亿元），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了(le)两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点表示，其(qí)非常看好黄(huáng)金，认为黄金可(kě)能正处(chù)于持续增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季(jì)度末的持仓曝光。据(jù)了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年(nián)3月末，桥水(shuǐ)在美(měi)股的(de)持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证(zhèng)券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时也积极买(mǎi)进，新(xīn)进(jìn)了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标(biāo)的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)晋升(shēng)为桥(qiáo)水的(de)第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季度(dù)都有所(suǒ)减持，期末(mò)持仓市值分别(bié)为(wèi)7.52亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是今(jīn)年一(yī)季(jì)度都进行了减持，比如其第三大无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减持了百事可乐、可(kě)口可乐(lè)，持(chí)股数量分别(bié)降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当(dāng)劳、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗领(lǐng)域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持股市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)美股前30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减(jiǎn)持的标的相无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(xiāng)对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋(fēng)领(lǐng)航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持(chí)了(le)塔吉特28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联席(xí)首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长期的开端，因为全(quán)球对美元去(qù)杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还说(shuō)，黄金在全(quán)球货币市场中日益重(zhòng)要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市(shì)场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会(huì)消(xiāo)失，这是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观(guān)点曝光

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年(nián)一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平(píng)高(gāo)于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美国(guó)和其他(tā)西方经(jīng)济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美(měi)各国央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带来一定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出与劳(láo)动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策无法企及是什么意思，不可企及是什么意思制定者有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西(xī)方(fāng)国家(jiā)，货(huò)币政策(cè)紧缩扭转了(le)流动性方向(xiàng)，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益(yì)率(lǜ)的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重(zhòng)影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价和经(jīng)济增长，上(shàng)述情况极(jí)有可能在(zài)周(zhōu)期的下一阶段出现。与西(xī)方(fāng)国家相比，中国、日(rì)本(běn)和(hé)许多亚(yà)洲国家和(hé)地区(qū)处(chù)于周(zhōu)期(qī)的不同位置，这些(xiē)国家和地区(qū)的(de)政策制定(dìng)者支持货(huò)币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期(qī)美联储加(jiā)息，桥水基金在其(qí)官微(wēi)发文称，“上(shàng)周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清(qīng)楚表明(míng)，美联储希(xī)望持(chí)观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为(wèi)了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了(le)大(dà)规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其(qí)中美国(guó)采取(qǔ)了最激进的应对(duì)通胀的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未(wèi)出现(xiàn)严重问题，但名义(yì)支(zhī)出(chū)已经放(fàng)缓(huǎn)。如(rú)果美联(lián)储进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就会(huì)继续承压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国第(dì)一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可能不需(xū)要）进一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估(gū)形势(shì)再做出决策(cè)。

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