近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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