5月以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一(yī)个交易(yì)日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低(dī)。不(bù)过，虽(suī)然多只投资港股的(de)ETF产(chǎn)品年内(nèi)收(shōu)益告负(fù)，但资金越跌(diē)越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额(é)增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，最新份额更(gèng)是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流(liú)动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在基(jī)本面及(jí)流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的(de)投资(zī)机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国(guó)基(jī)金等旗下(xià)5只港股ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市(shì)场规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超(chāo)九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收(shōu)益为(wèi)负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以来港股市场(chǎng)持(chí)续震荡(dàng)下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有(yǒu)小幅(fú)回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个(gè)因素(sù)影响。一方面，国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和(hé)弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期带来的债务(wù)违约(yuē)风险也对市场风(fēng)险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港股囊括(kuò)了大部分(fēn)内地(dì)互联网以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市公司，5月(yuè)份(fèn)日本(běn)正式出台了制造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加(jiā)大(dà)了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股(gǔ)市(shì)场的(de)表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有基(jī)本面以及资金面两方面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度(dù)来看，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国内疫后(hòu)复苏(sū)有较(jiào)高的预期(qī)，“从春(chūn)节前(qián)后的(de)复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费需求出(chū)现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国内经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息(xī)的节(jié)奏出(chū)现反复(fù)，人民(mín)币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直(zhí)言，港股从Beta的角度(dù)是(shì)中美经济相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我们(men)预期中国(guó)经济向(xiàng)上，美国经济进(jìn)入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边(biān)的状(zhuàng)态变化(huà)还是(shì)需(xū)要更长时间(jiān)，但大概(gài)率(lǜ)还(hái)是会发生(shēng)的，在这(zhè)个过程中的波折(zhé)就对(duì)应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领域的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和(hé)主要(yào)经济体政策(cè)变化(huà)扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但随着国内外流动性(xìng)压力持续缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资金面或(huò)有(yǒu)机会得到改善，结合(hé)当(dāng)前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波(bō)动较大(dà)且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值(zhí)得关注的(de)方向，例如(rú)恒(héng)生(shēng)科技以及(jí)港(gǎng)股创(chuàng)新药等(děng)，若(ruò)未来市(shì)场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及(jí)消费复(fù)苏(sū)或者更(gèng)能调(diào)动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议(yì)投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡风(fēng)险和机会。同时，选择(zé)更有价(jià)值的细分赛道，或(huò吴亦凡还出得来吗)许(xǔ)更(gèng)符合未来市(shì)场的表现。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能(néng)有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动了中(zhōng)美股市的(de)表现，未来人(rén)工(gōng)智能应用(yòng)或利(lì)好科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对优势的(de)细分赛道，对比美(měi)国(guó)创新(xīn)药(yào)占比(bǐ)医(y吴亦凡还出得来吗ī)药市场80％的(de)占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法和(hé)创新(xīn)药，长期投资价(jià)值值得关注。此外，港股消费行业(yè)也有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以(yǐ)机构和外资(zī)为主导(dǎo)的市场，因此海外经(jīng)济数(shù)据对(duì)港股资金面会产生(shēng)较大影响(xiǎng)。在当前流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环(huán)境背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)期港股(gǔ)或(huò)是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且具(jù)备(bèi)估值性价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更(gèng)强或者(zhě)美国经济下(xià)滑比预(yù)期更快这二者(zhě)中任(rèn)一情景(jǐng)发生(shēng)甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会看(kàn)到人民币汇(huì)率的(de)走(zǒu)强，同时港股整(zhěng)体表现(xiàn)也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场预期(qī)更进(jìn)一步强化，可(kě)以更(gèng)多关注(zhù)互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异(yì)很(hěn)大，建议更多关注个股的性(xìng)价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市(shì)场具备一定的投(tóu)资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度(dù)来说，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏可能大概率是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏(sū)态(tài)势，当下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的(de)缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修(xiū)。而从流动性角度(dù)来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在(zài)节奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事件，预计人(rén)民(mín)币汇(huì)率的压(yā)力(lì)也会(huì)逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们(men)认(rèn)为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得(dé)重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外多(duō)重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性(xìng)较大，建议(yì)投资人可以逢低(dī)布(bù)局(jú)，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式(shì)投(tóu)资于港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 吴亦凡还出得来吗