券商研报近(jìn)期指出，AI领域对算力的需求不断提高，推动了(le)以Chiplet为代(dài)表(biǎo)的先进封(fēng)装技术的(de)快速(sù)发展，提升高性能(néng)导热(rè)材(cái)料需求来满(mǎn)足散热需求；下游终端应用领域的(de)发展(zhǎn)也带动(dòng)了导热材料的需(xū)求增加(jiā)。

　　导热材料(liào)分类(lèi)繁(fán)多，不同的导(dǎo)热材料有不同的特点和应用场景。目前广泛应用的导热(rè)材料有(yǒu)合成石墨材料、均热板（VC）、导热(rè)填隙材料、导热凝胶(jiāo)、导热硅脂、相变材料等。其中合成(chéng)石墨(mò)类主(zhǔ)要是用于均热；导热填隙材料、导热(rè)凝胶、导热硅(guī)脂和相变材料主要用作提升导热能(néng)力(lì)；VC可以同时起(qǐ)到均热(rè)和导热(rè)作用(yòng)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券王喆等人(rén)在4月26日(rì)发布的研报中表示，算力需求(qiú)提升，导热材(cái)料需求有望放(fàng)量。最先进的NLP模(mó)型中参(cān)数的数量呈指数级增长(zhǎng)，AI大模(mó)型的持续推出带动算力(lì)需求放量。面(miàn)对(duì)算力缺(quē)口，Chiplet或(huò)成AI芯片“破(pò)局”之路。Chiplet技术是提(tí)升芯片集成(chéng)度的全新方法，尽可能多(duō)在物(wù)理距离(lí)短的(de)范围内堆叠大量芯片，以使得芯片间的信息传输速度足够快。随着更多(duō)芯(xīn)片的堆叠，不断提高(gāo)封装密度(dù)已经成为一种趋势。同(tóng)时，芯片和(hé)封装模(mó)组的热通(tōng)量(liàng)也不断増大，显著提高导热材料需求。

　　数据中心的算力需求(qiú)与日俱增(zēng)，导热材料(liào)需求(qiú)会提升(shēng)。根(gēn)据中国信通院发布的《中国数据中(zhōng)心能耗(hào)现(xiàn)状白(bái)皮书》，2021年(nián50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)，散热的能(néng)耗(hào)占(zhàn)数据中心总(zǒng)能耗(hào)的43%，提(tí)高散热能力(lì)最为(wèi)紧迫。随(suí)着(zhe)AI带(dài)动数据中(zhōng)心产业(yè)进(jìn)一步(bù)发展，数据中心单机(jī)柜功率将越来越大，叠(dié)加数(shù)据中心机架数的(de)增(zēng)多，驱动导(dǎo)热材(cái)料需求有望(wàng)快速增长。

　　分析师表示，5G通信基站(zhàn)相比于(yú)4G基(jī)站功耗更(gèng)大，对于热(rè)管理的要(yào)求更高。未来5G全(quán)球建设会为导热材料带(dài)来新(xīn)增量。此外(wài)，消费电子(zi)在实(shí)现智能化的同时逐步向轻薄化、高性能(néng)和多功能方向发展。另外，新能源(yuán)车产销量不断提升，带动导热材(cái)料需求。

　　东方证券表示，随着5G商用化基本普(pǔ)及，导热材料使用领域更加(jiā)多元，在新能源汽车(chē)、动力电池、数据(jù)中心(xīn)等领域运用比例逐步(bù)增(zēng)加，2019-2022年，5G商用化带动我(wǒ)国(guó)导热材料市场规模(mó)年均复(fù)合增长高达28%，并有(yǒu)望(wàng)于24年达到186亿元。此(cǐ)外(wài)，胶粘剂、电磁(cí)50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间屏蔽材料、OCA光(guāng)学胶(jiāo)等各(gè)类(lèi)功能(néng)材(cái)料市场规模均在下游强(qiáng)劲需求下呈稳(wěn)步上(shàng)升之势(shì)。

　　导(dǎo)热材料(liào)产业(yè)链主要分(fēn)为原材料、电磁屏(píng)蔽材(cái)料、导热器件、下游终端(duān)用户四个领域。具体来看，上游所(suǒ)涉(shè)及的原材料主要(yào)集中在高分子树脂、硅胶块、金属材料及布料等。下(xià)游(yóu)方面(miàn)，导热材料通常需要与一些器件结合，二次(cì)开发(fā)形成导(dǎo)热器件并最(zuì)终应用于消(xiāo)费(fèi)电池、通信基站、动力电池等领(lǐng)域。分析人士指出，由于导热材料在(zài)终端的中的(de)成本占比并不高(gāo)，但其扮演的(de)角色非常重(zhòng)要，因而供(gōng)应商业绩稳定性(xìng)好(hǎo)、获利(lì)能力(lì)稳定。

　　细分来(lái)看(kàn)，在石墨(mò)领域有布(bù)局(jú)的上市公司为中石科技、苏州天脉；TIM厂(chǎng)商有(yǒu)苏州天脉、德邦科(kē)技、飞(fēi)荣达。电磁(cí)屏蔽(bì)材料有(yǒu)布局的(de)上(shàng)市公司(sī)为长盈精密、飞(fēi)荣(róng)达、中石科技；导热器件有布局的上市公(gōng)司(sī)为领益(yì)智(zhì)造、飞(fēi)荣达。

　　在导热材料领域有新增项目(mù)的上(shàng)市公(gōng)司为德(dé)邦(bāng)科技、天(tiān)赐材(cái)料、回天(tiān)新材(cái)、联瑞新材、中石(shí)科技、碳(tàn)元科技。

　　王(wáng)喆表示(shì)，AI算力赋(fù)能叠加下(xià)游终端应用升级(jí)，预计(jì)2030年全球导(dǎo)热材料市场(chǎng)空间将达到 361亿元, 建(jiàn)议关注两(liǎng)条投资(zī)主线：1）50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间ng>先进散热材料主赛道领域，建议关(guān)注(zhù)具有技术和(hé)先发(fā)优势的(de)公司德邦科(kē)技、中(zhōng)石科(kē)技、苏州天脉、富烯科技等(děng)。2）目前散(sàn)热材料核心(xīn)材(cái)仍然大(dà)量依靠进(jìn)口，建议(yì)关(guān)注突破核心技术，实(shí)现(xiàn)本土替代的联瑞新材和瑞华泰(tài)等。

　　值得注意(yì)的(de)是，业内人士(shì)表(biǎo)示，我国(guó)外导(dǎo)热材料发(fā)展较晚，石墨膜和TIM材料的(de)核(hé)心原材料我(wǒ)国技术欠缺，核心原材料绝大部分得依靠进口(kǒu)。

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