在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的(de)过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日元的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨带来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网等，涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济(jì)转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗力(lì)最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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