编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调(diào)仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻热点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净(jìng)利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还(hái)具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其(qí)中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为(wèi)例分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科(kē)技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的(de)明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在(zài)上一(yī)季度没有单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产的(de)第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了6冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航(háng)空发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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