八千米多少公里-绿茶通用站群

八千米多少公里沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于(yú)市(shì)场整体，较高的(de)分红(hóng)也(yě)成为其(qí)进可(kě)攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二(èr)：政策(cè)的(de)持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运营商(shāng)板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际(jì)，从沙(shā)伊(yī)和(hé)解(jiě)、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴联合(hé)声明(míng)等(děng)，以及后续5月召开在即的第三(sān)届“一带(dài)一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关政策(cè)密(mì)集出台。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设(shè)国家数据局。运营商(shāng)作为(wèi)“数(shù)字经济”的基础设施(shī)，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带动能源链整体性上(shàng)涨。八千米多少公里; line-height: 24px;'>八千米多少公里1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供(gōng)应、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是(shì)行业(yè)八千米多少公里龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三(sān)条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口）、大型(xíng)银行等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为(wèi)国(guó)家(jiā)重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产业(yè)之一(yī)，近(jìn)年来经(jīng)历(lì)了行业调整(zhěng)和产能过(guò)剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随(suí)着(zhe)全(quán)球航运市(shì)场需求正在增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学品船与成(chéng)品油轮船的订单大(dà)幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动(dòng)造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已(yǐ)在(zài)逐步(bù)实现结构调整和(hé)产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增速(sù)下(xià)行，高(gāo)速(sù)公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性(xìng)凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及铁路(lù)板块上市公(gōng)司(sī)更加注(zhù)重投(tóu)资人回(huí)报，多(duō)家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分红(hóng)比(bǐ)例以及承诺未来几(jǐ)年高(gāo)分红水平，给投资人(rén)带来确定(dìng)性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏(sū)大背景下(xià)融(róng)资需(xū)求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超(chāo)预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红(hóng)的(de)板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间(jiān)较大。