用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑(huá)。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市23年(nián)来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损

　　敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步股价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次(cì)定增吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披(pī)露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软件服务企业的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云(yún)、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域(yù)服(fú)务快(kuài)速发(fā)展，第二个(gè)阶段的统一底座和(hé)服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来(lái)看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来(lái)看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并(bìng)不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶(jiē)段，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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