大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富通股票混合来看，截至(zhì)去(qù)年(nián)年底，持仓基本为新(xīn)能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末(mò)，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他(tā)三只(zhǐ)产品也基(jī)本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一(yī)季报称九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示，在一(yī)季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机(jī)会(huì)，组九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示合调(diào)整(zhěng)取(qǔ)得了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代(dài)表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市(shì)场最有持(chí)续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占(zhàn)全市场比重超40％的(de)天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在AI相关(guān)板块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面风(fēng)险因(yīn)素(sù)逐步(bù)发酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求(qiú)出现集(jí)中释放(fàng)。就资(zī)本市场而言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式(shì)。

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