财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日后价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内(nèi)人士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从202电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决2年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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