5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在(zài)持续下(xià)跌，最近一五的大写是什么00; line-height: 24px;'>五的大写是什么个交易日即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收市新低。不过(guò)，虽然(rán)多只(zhǐ)投资港股的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益告(gào)负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如(rú)广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。不(bù)过，当前(qián)港股市场估值水平已处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人工智能、互(hù)联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份(fèn)额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二(èr)。而(ér)易(yì)方达(dá)、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再创历史新(xīn)高，并继(jì)续蝉联(lián)市场规(guī)模(mó)最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平(píng)均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港(gǎng)股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月(yuè)下(xià)旬(xún)之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年(nián)内收市新低；而整体看(kàn)，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多(duō)涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个(gè)因素(sù)影(yǐng)响。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱(ruò)预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方(fāng)面(miàn)，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)带来的债(zhài)务违约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大(dà)部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月(yuè)份日(rì)本正式出(chū)台了(le)制造设备(bèi)管(guǎn)制措施(shī)，加大了市(shì)场对于(yú)国内科技领(lǐng)域的担(dān)忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从(cóng)春节(jié)前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到(dào)由(yóu)于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体(tǐ)相较一季度(dù)环(huán)比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于(yú)国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端(duān)预(yù)期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流动性(xìng)的(de)角度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持续(xù)走弱，近期跌破(pò)7的(de)关口(kǒu)。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市(shì)场(chǎng)，而(ér)流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经济相对(duì)强弱关(guān)系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间(jiān)，但大概率还(hái)是会发生的，在这(zhè)个过程中的波折就对(duì)应着人民币(bì)汇率和(hé)港股的大(dà)幅(fú)波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比(bǐ)，并看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能、互联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧(ōu)美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体(tǐ)政策变化(huà)扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股持续(xù)回(huí)调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的(de)低估值水平(píng)，港股(gǔ)吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动(dòng)较(jiào)大且回(huí)调较多的细分板块或(huò)许是值得关注(zhù)的方向(xiàng)，例如恒(héng)生(shēng)科技以及港股创新药等，若未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广发基(jī)金刘杰(jié)认为港股波动性较(jiào)大，建议(yì)投资者(zhě)通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球投资(zī)的主线，推(tuī)动了中美股市(shì)的表现，未(wèi)来人(rén)工智(zhì)能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药(yào)是国(guó)内医药领域长期具备相(xiāng)对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对比美国(guó)创新(xīn)药占比医(yī)药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得关(guān)注。此外，港股消费(fèi)行业也有望(wàng)上(shàng)行。因为目前我(wǒ)国经济总(zǒng)量数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济长远发展(zhǎn)的确(què)定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济(jì)数据对港股资金面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当(dāng)前(qián)流(liú)动性持(chí)续承(chéng)压(yā)和(hé)较弱的国际宏观环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定性且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强(qiáng)或者美国经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发(fā)生(shēng)时，我们(men)可能就会看到(dào)人(rén)民币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时(shí)港股整体表现(xiàn)也(yě)会走(zǒu)强。”中融(róng)基金进一步指出(chū)，可以先(xiān)重点关注(zhù)运营(yíng)商等高(gāo)股息资产，而随着市场预期(qī)更进一(yī)步强化(huà)，可(kě)以更多关注(zhù)互(hù)联网(wǎng)、创新药(yào)等高(gāo)弹(dàn)性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多(duō)关注个股的(de)性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市(shì)场具备一定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概(gài)率(lǜ)是一波三(sān)折(zhé)趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市(shì)场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对(duì)悲观的(de)预期(qī)，往后看随着(zhe)经济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利(lì)预期(qī)也(yě)会(huì)逐步上修。而从流动性角度来(lái)看(kàn)，美联储暂停加息(xī)虽在节(jié)奏上较难(nán)判(pàn)断，但(dàn)往未来看(kàn)是(shì)大概(gài)率事件，预(yù)计人民(mín)币汇率的(de)压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周(zhōu)期受益于国(guó)内经济(jì)复苏(sū)的消费(fèi)、互联(lián)网、医(yī)药(yào)等(děng)板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由(yóu)于其离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特(tè)性(xìng)，海外投资人(rén)占比较高，受(shòu)国内及海外多(duō)重因素影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议(yì)投资人可(kě)以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投(tóu)的方式投资(zī)于(yú)港(gǎng)股市场。

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