财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在一季(jì)度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材(cái)料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压(yā事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句)低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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