“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一(yī)带(dài)长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时(shí)回(huí)落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过(guò)对(duì)同比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余(yú)国(guó)家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确(què)定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能(néng)在明年(nián)，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么(me)大。长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名p>

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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