在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二(èr)级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下(xià)降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东京交易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的(de)净流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示(shì)，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经(jīng)济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇(huì安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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