北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答(dá)了投资人cos180°是多少，cos180度等于多少的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等cos180°是多少，cos180度等于多少待入(rù)场时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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