分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产规模较大(dà)或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明(míng)确风险防(fáng)控(kòng)与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益(yì)。标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压p>

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评(píng)估重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基(jī)金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一(yī)些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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