5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促(cù)进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下(xià)半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自身(shēn)经(jīng)营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高增的情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益(yì)下降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和(hé)居(jū)民(mín)风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与(yǔ)定期存(cún)款之间(jiān)，自(zì)2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活(huó)期(qī)存(cún)款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也(yě)拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调(diào)降(jiàng)都(dōu)集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是(shì)由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政(zhèng)策等(děng)多(duō)项举措(cuò)给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行(xíng)需(xū)要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下(领略的意思xià)调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来(lái)保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调(diào)整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的(领略的意思de)无序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行(xíng)使得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利(lì)率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于(yú)压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报(bào)告(gào)以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第(dì)一要求(qiú)，而在此基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应(yīng)视(shì)为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的(de)背(bèi)景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的(de)合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是(shì)从信用利差，都(dōu)回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策(cè)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适(shì)当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对(duì)灵(líng)活的产(chǎn)品(pǐn)。

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