大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假(jiǎ)期(qī)就(jiù)结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加(jiā)班，这(zhè)个(gè)长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形势和(hé)经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央总书(shū)记(jì)习(xí)近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志为核(hé)心(xīn)的党中央坚强领导(dǎo)下，各地(dì)区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫(yì)情(qíng)防控和经济(jì)社会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展(zhǎn)和(hé)安全，我国疫(yì)情防控取得(dé)重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策(cè)靠前协同发力(lì)，需求收(shōu)缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足，经济转型(xíng)升级(jí)面临新的(de)阻力(lì)，推动高(gāo)质量(liàng)发(fā)展仍(réng)需要克服(fú)不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性(xìng)和改善性住(zhù)房需(xū)求的支持(chí)，强调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳定(dìng)工(gōng)作，促(cù)进房地产市(shì)场平(píng)稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城(chéng)市积极(jí)稳(wěn)步推进城中村改造和“平(píng)急两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局(jú)消(xiāo)息，4月份(fèn)，制造(zào)业(yè)采(cǎi)购经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制造(zào)业景(jǐng)气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)终究还是没能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被接管收(shōu)购的命运。美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行(xíng)业危机中第四(sì)家倒(dào)下的银行，同时也(yě)是美国历(lì)史上第二(èr)大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游(yóu)部数据中心测算(suàn)，全国(guó)国内旅(lǚ)游出游合(hé)计2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭击(jī)克里姆林宫。警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗-common-videosnap class="kbxjp js_uneditable custom_select_card channels_iframe videosnap_video_iframe" data-errortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频(pín)！#俄称两架(jià)无(wú)人机试图袭击(jī)克里姆林宫 普(pǔ)京未受(shòu)伤" data-nickname="中国新闻(wén)网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两(liǎng)架(jià)无(wú)人机瞄准了(le)克(kè)里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取(qǔ)行动，并使用电子(zi)对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出现异(yì)常，未能达到袭(xí)击(jī)目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因(yīn)袭击受伤(shāng)，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片(piàn)也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭(xí)击时普(pǔ)京不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在(zài)位(wèi)于莫斯科州的(de)新奥(ào)加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表(biǎo)示，俄方(fāng)保留在合适的时间(jiān)和地(dì)点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日(rì)起禁止(zhǐ)放(fàng)飞无人机(jī)，经政府批准的除(chú)外(wài)。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决(jué)定(dìng)是为(wèi)了(le)防止未经授(shòu)权使用无人(rén)机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地时间(jiān)3日报(bào)道，乌(wū)克(kè)兰方(fāng)面表示(shì)“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站消息，针对(duì)无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔(ěr)盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没(méi)有关于袭击的(de)信息。

　　据(jù)俄(é)新社(shè)3日报道，俄罗(luó)斯国(guó)家杜(dù)马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基(jī)辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的(de)过(guò)度博弈和(hé)心态(tài)失衡，市(shì)场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和(hé)外部(bù)环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现统一，投(tóu)资者心(xīn)态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财(cái)报季(jì)结(jié)束后，市场将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路(lù)上建(jiàn)议(yì)坚持高切(qiè)低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信(xìn)心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策(cè)预(yù)期回归(guī)理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和(hé)高(gāo)频数(shù)据验证；外部流动(dòng)性(xìng)拐点明确，美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险不(bù)断发酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分有限。其(qí)次，财报季数据(jù)显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结(jié)构性亮点(diǎn)日益清晰，经济(jì)预(yù)期5月(yuè)将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面(miàn)统一，夯实市场上行基(jī)础。最(zuì)后，预计(jì)5月A股仍处(chù)于今年(nián)第二个关键做多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将(jiāng)步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他(tā)板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季度有(yǒu)望持(chí)续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月(yuè)3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策(cè)有望延续稳(wěn)中求进(jìn)基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩(jì)低迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险(xiǎn)需(xū)要密切关(guān)注，如若(ruò)应(yīng)对(duì)得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当前(qián)A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平不高仍处于历史(shǐ)中(zhōng)低位(wèi)，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能(néng)有所波动(dòng)，但(dàn)对后市整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置市场机会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信建投(tóu)策略：耐心等(děng)待，低位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速等指标仍在(zài)探底(dǐ)，五一出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造(zào)业PMI已(yǐ)露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高利(lì)率(lǜ)环境下美国银行风(fēng)险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升。市(shì)场处于再平衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中的弹性方向。行业(yè)重(zhòng)点关注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题(tí)重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市(shì)初期，对比历史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的(de)结构分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类似(shì)春天，市(shì)场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经(jīng)济是(shì)全(quán)年主线(xiàn)，后续或依据基本面(miàn)去伪(wěi)存(cún)真，阶(jiē)段性关注复苏(sū)的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已(yǐ)经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大宗商(shāng)品(pǐn)都将被海(hǎi)外(wài)逐级放大的宏(hóng)观波(bō)动所影响。我们的资源+重资(zī)产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑建(jiàn)议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业(yè)（煤(méi)炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成(chéng)为未来经济增(zēng)长新(xīn)动能的潜(qián)力，推荐(jiàn)中低端消费、县域(yù)消费(fèi)；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛(sài)道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市(shì)场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升。以(yǐ)全A指(zhǐ)数为代表，节前1周(zhōu)、1个月(yuè)指数大多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节(jié)后(hòu)1周国防军工(gōng)（69.2％）、警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而(ér)节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居(jū)前。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五(wǔ)一”假期间全(quán)球大(dà)类资(zī)产波动(dòng)以及背后(hòu)释(shì)放的信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看(kàn)，全球(qiú)主要(yào)权益市场及原油(yóu)等大宗商品走(zǒu)弱(ruò)，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)下行，黄金价格(gé)走强(qiáng)，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增(zēng)速(sù)不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期，美国银行(xíng)业危机和两(liǎng)党债务上限博(bó)弈使得(dé)海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时(shí)也促使美(měi)联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务(wù)消费(fèi)大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回(huí)落也(yě)表明国内(nèi)经济仍处(chù)于(yú)复苏早期。4月政治(zhì)局会议(yì)强调“当前经济运(yùn)行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因(yīn)此总量(liàng)政(zhèng)策收紧风险不大(dà)，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政(zhèng)治(zhì)局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业催化和国内政(zhèng)策驱动(dòng)的数字经(jīng)济行情或反(fǎn)复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数(shù)的第一次长时(shí)间回撤，可以类(lèi)比历史上牛市第(dì)一(yī)年(nián)中(zhōng)的战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的(de)第一次(cì)战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与高(gāo)频(pín)经济(jì)指标和预(yù)期(qī)的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完(wán)成后还(hái)出(chū)现(xiàn)了2个月的底(dǐ)部(bù)震荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)市、债市和商(shāng)品市场的(de)表现，均(jūn)表(biǎo)明资本(běn)市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会(huì)持(chí)续太久，或(huò)者至(zhì)少Q2可(kě)能(néng)不会(huì)持(chí)续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较为(wèi)明显的下降(jiàng)。这一下降背后(hòu)我们认为可能(néng)主要(yào)有(yǒu)两个短期原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个季度(dù)经济数(shù)据最容易恢(huī)复，4月(yuè)开(kāi)始经(jīng)济进(jìn)入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经(jīng)济担心(xīn)等因素，可能会让(ràng)4-5月的(de)经济数(shù)据很难超(chāo)预期。由此导致这一次市场的(de)战术调整(zhěng)虽然可(kě)能已经完成大(dà)部分(fēn)，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改(gǎi)善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策(cè)略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在新一轮(lún)牛市起点(diǎn)之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确(què)：经(jīng)济温(wēn)和(hé)复苏、美(měi)联储(chǔ)年内结束加息(xī)、A股(gǔ)市场(chǎng)估值极(jí)低(dī)、产业趋(qū)势明确、机构(gòu)赛(sài)道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短(duǎn)期迷雾？5月(yuè)建议(yì)重点关注(zhù)上证(zhèng)50高股息央国(guó)企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增(zēng)量资金行情，高股息(xī)组合在经济偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境下获取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖(gài)的高股息央国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进(jìn)一步加配(pèi)的良机，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利(lì)于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)，科创再(zài)起

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