今(jīn)年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明(míng)星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自(zì)身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的(de)持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的(de)头(tóu)号(hào)重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度开(kāi)启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我们(men)所有的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度(dù)末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末(mò)“300亿(yì)基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度(dù)新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个(gè)股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月15日(rì)发布(bù)的《投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收增(zēng)长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产品包(bāo)括(kuò)内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的(de)披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高值(zhí)，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费品等(děng)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研(yán)究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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