随着(zhe)一季报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之称(chēng)的公募(mù)FOF最新持仓(cāng)随(suí)之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是全(quán)市场公募(mù)FOF一季度(dù)持有(yǒu)只数最多的(de)权益基金，相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)四季度，易(yì)方(fāng)达供给(gěi)改革取代融(róng)通(tōng)健康(kāng)产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加了部分业(yè)绩(jì)和估值(zhí)匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的(de)乐观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底部向上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定(dìng)价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看(kàn)，是目前(qián)公募(mù)FOF买area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数入数量(liàng)最多的(de)权益基金，这也(yě)是华商新趋势优选第二个季度(dù)坐(zuò)上公募基(jī)金“团购”榜首，去年末(mò)是与融(róng)通健康产业并(bìng)列(liè)首位。在此(cǐ)之(zhī)前，则(zé)由海(hǎi)富通改革驱动连续第(dì)五(wǔ)个季(jì)度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安(ān)养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有等(děng)基金在一季度(dù)均重点(diǎn)配置华商新趋势优选(xuǎn)基金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新(xīn)趋势优选作为前三大重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不过，从(cóng)持仓数(shù)量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选基金份额(é)4995.19万份(fèn)，相比去年(nián)末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数(shù)量则(zé)相比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)成立于2015年5月(yuè)14日(rì)，基金经理周海(hǎi)栋过往长期以成长风格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到35area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数5.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达(dá)科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去年末(mò)持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个(gè)股，对于基本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供给(gěi)改革在一(yī)季度新(xīn)进公募(mù)FOF买入只数榜前三。Wind数据显示(shì)，共有20只公(gōng)募FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达供给改(gǎi)革(gé)，合(hé)计持有份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只数(shù)增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份(fèn)。据悉，易(yì)方达供给改革基金经理杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过(guò)多年化工研究经(jīng)验(yàn)，他(tā)坚(jiān)持在熟悉(xī)的(de)行(xíng)业内把握投资机会(huì)，并通过努力不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动(dòng)指数基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞(ruì)中证光(guāng)伏产业(yè)ETF、广发中证(zhèng)全(quán)指信(xìn)息技(jì)术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方(fāng)达供给改(gǎi)革、易方达新兴成长位列增持份额(é)前三；偏股(gǔ)混合基金增持前三则(zé)被(bèi)易方达信息产业、财通资管健康(kāng)产(chǎn)业、中欧碳中和占据(jù)；股票基金增持前三分别(bié)为中欧(ōu)信息产(chǎn)业、汇添(tiān)富外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡基金增(zēng)持前(qián)三则(zé)是交银定期支付双息平(píng)衡、摩根双(shuāng)核平衡、易(yì)方达平稳增(zēng)长；偏债混合基金增持前三依次为易方(fāng)达(dá)安盈回(huí)报、安信民稳(wěn)增长(zhǎng)、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨幅过高行业(yè)配置比(bǐ)例

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体表现相对较(jiào)好，但行业分化较大(dà)。受益于(yú)数字经济政(zhèng)策的(de)提振与(yǔ)人工智(zhì)能主题的不断(duàn)发酵(jiào)，科技板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大；而地产(chǎn)和(hé)新能(néng)源等板块表(biǎo)现较(jiào)弱(ruò)。从一季度披露的情况上看，部(bù)分FOF基金经理(lǐ)继续(xù)超(chāo)配(pèi)权益仓(cāng)位，并向(xiàng)成长(zhǎng)风格偏移(yí)，也有(yǒu)部分FOF基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度末(mò)对涨幅过(guò)高行业基金进(jìn)行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业(yè)绩领先的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季度(dù)基(jī)金主(zhǔ)要进行以下(xià)操作：1、持续维持权益资产的(de)仓(cāng)位(wèi)略高(gāo)于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适度降低价(jià)值型(xíng)基金的配(pèi)置比例；3、逢高减持部(bù)分(fēn)转债品种，增(zēng)加其他确定性较高的绝对收益(yì)或相对收益基(jī)金品种；4、继续根据既定(dìng)的策略参与(yǔ)股票(piào)定(dìng)增、大宗交易等投资(zī)机会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益(yì)部分(fēn)依(yī)然保持略(lüè)超配价值风(fēng)格，但(dàn)偏离幅度已显著下降，保持一(yī)贯的(de)“略偏(piān)左侧”和(hé)“适度均衡”的(de)配置策略，通过积极(jí)挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收益和(hé)绝对收益(yì)的(de)投资机会不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产、多策略”的(de)方式来(lái)平滑组合(hé)波(bō)动，努力将该基金呈(chéng)现为(wèi)“相对稳(wěn)定(dìng)的(de)‘贝塔(tǎ)’和(hé)相对确定的(de)‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季度持(chí)仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十(shí)大重仓基金，富(fù)国信用(yòng)债、万(wàn)家安弘(hóng)淡出(chū)前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　“在年初(chū)的(de)时(shí)候，基金经(jīng)理对全年市场(chǎng)的主(zhǔ)线判断不(bù)是很清晰，因此组(zǔ)合整体上除了(le)向小市值成长(zhǎng)风格有一定偏离外(wài)，其他方面没有明显的偏离，整体上比(bǐ)较(jiào)均衡。随着近期(qī)政策(cè)方向(xiàng)的明朗，基金经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作上(shàng)，本(běn)基金在 1 季(jì)度，逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)了(le)低估值价(jià)值(zhí)风(fēng)格基金和股票，以及与数字经济相关的基金和(hé)股票，未来计划视(shì)相关板块的估值(zhí)水平变化做动态调整。”华(huá)夏养老2045三年基金(jīn)经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年一季度(dù)的(de)主要持仓(cāng)仍然(rán)坚持长期资产配置策(cè)略，但继续对部分主(zhǔ)动权益基金(jīn)进行(xíng)了分散和优化(huà)，在一季(jì)度(dù)股票市场整体小(xiǎo)幅上涨但(dàn)行业(yè)之间分化巨大的市(shì)场中(zhōng)，基于对(duì)长(zhǎng)期(qī)基本(běn)面、行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度(dù)、估值、性价比等的判(pàn)断，对行业(yè)风格的持仓结构进行了小幅调整，减持(chí)部分涨(zhǎng)幅较高(gāo)的行业基金，增持(chí)部分短期表现较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢附近的(de)权益(yì)仓位(wèi)，但内(nèi)部结构有所(suǒ)调整。债券方面，适当增(zēng)加(jiā)固收仓(cāng)位的弹(dàn)性，其(qí)他以现金管(guǎn)理为主；权益(yì)方(fāng)面，基于不(bù)同板块的基本面和估值(zhí)性价比，略(lüè)加仓(cāng)港股(gǔ)基(jī)金，减仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部(bù)分收益。整体而言，通过动态再(zài)平衡，保持组(zǔ)合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注(zhù)一季(jì)报超(chāo)预(yù)期的方向(xiàng)。

　　易(yì)方达汇诚养老(lǎo)1季度(dù)适度降低了(le)深(shēn)度价值和价值(zhí)质量等偏价值策(cè)略(lüè)的基金的超配比例，继(jì)续超(chāo)配偏小(xiǎo)盘风格的基金，适度增(zēng)加了偏成长策略的基金的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的(de)大幅调整，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低(dī)位、低估值、低拥(yōng)挤度(dù)）的范畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长策略基金的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。不过仍然选择(zé)那些(xiē)能(néng)够长期拿得(dé)住的(de)基金，很少去(qù)追逐那些短期大幅度上涨(zhǎng)的、最亮(liàng)眼的科技基金。在不同地域的(de)投资方面，在市(shì)场大幅反(fǎn)弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的(de)配置比例(lì)。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类(lèi)资产年(nián)度目标配(pèi)置比例为70％。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，基(jī)金的权益类资产实际配(pèi)置比例为71％，相对年度目(mù)标配置比(bǐ)例(lì)战术型标(biāo)配(pèi)，对(duì)阶段性涨幅过快的行业(yè)做了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估(gū)值匹配(pèi)合(hé)理(lǐ)的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一季(jì)度操作上围绕(rào)经济增(zēng)长和政(zhèng)策支持(chí)方向作为调整(zhěng)配置(zhì)主要方向，组(zǔ)合主(zhǔ)要提(tí)高了中小盘暴露(lù)、加大对于业绩预期增速较高板(bǎn)块的配(pèi)置，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳定性(xìng)较(jiào)好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者信心(xīn)等方面(miàn)的(de)观(guān)察，鹏华(huá)养老(lǎo)2045将组(zǔ)合权益资产维持超配状态，结构(gòu)上均衡(héng)配置于：受益于顺周(zhōu)期低(dī)估值的金融周期板(bǎn)块、受益(yì)于(yú)社会经济(jì)活动趋于(yú)正常的消费医药板块，以及受益于产业(yè)周期见底及国产替代的科(kē)技制造板块上(shàng)。

　　权益(yì)市场仍将(jiāng)有(yǒu)所作为

　　关注(zhù)确定(dìng)性和(hé)未来(lái)发展方向的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场(chǎng)存(cún)在哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基(jī)金经理(lǐ)们也在一季(jì)报中提到了对当(dāng)下的思考(kǎo)。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展(zhǎn)望后(hòu)市，随着经济数据真空期的度过，国内大类(lèi)资产复苏预期(qī)进入验证阶段。中(zhōng)期维持(chí)对权益资产的乐(lè)观，国(guó)内宏观经济(jì)处于(yú)底部向上修复的状(zhuàng)态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债(zhài)利率定(dìng)价资(zī)产估值修复(fù)。从确(què)定性和未来发(fā)展方向角度出发(fā)，关(guān)area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济和新(xīn)技术领域。大复苏中在大(dà)消费板块(kuài)内重(zhòng)点关注(zhù)航空出(chū)行供需格局(jú)和(hé)票(piào)价弹性带来(lái)的潜(qián)在超(chāo)预期(qī)机会(huì)。投资端(duān)关注地产链以及一(yī)带一(yī)路带(dài)动(dòng)下的(de)部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五(wǔ)年基金(jīn)经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当前历史(shǐ)估值分位、相(xiāng)对债券资产的估值处均(jūn)在具备吸引力的水平，为长期投资(zī)提供一(yī)定安全(quán)边(biān)际。年内(nèi)经济修复是确(què)定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍(réng)有相机(jī)抉择加码托(tuō)底(dǐ)的空间。结构上(shàng)，维持(chí)此(cǐ)前(qián)判(pàn)断，关注受益于(yú)稳内需(xū)政(zhèng)策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包(bāo)括(kuò)地产链(liàn)、政府支出或补(bǔ)贴可(kě)能增加的(de)基建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易(yì)情绪的过热持谨慎的态度，后续会持(chí)续关注新(xīn)技术对经济各个领域的(de)影响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈情绪已(yǐ)较浓，二季度市场对其关注度有(yǒu)望随(suí)着节日出行、消(xiāo)费数据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老(lǎo)目标2035三年(nián)持(chí)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)薛显志(zhì)、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当前(qián)中国经(jīng)济处于复(fù)苏早(zǎo)期，2月(yuè)以来市场的(de)下(xià)跌属(shǔ)于“放(fàng)开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回调。复(fù)盘(pán)历史(shǐ)上(shàng)的(de)复苏周期，权益(yì)方面均能有所作为，基本面的总体改善(shàn)能激活市场的生态，市场会(huì)不断寻(xún)找基本面改善(shàn)的(de)诸多细分方向。结构方(fāng)面(miàn)，市场一季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济(jì)两条主线。4月份开始(shǐ)，估计(jì)市场(chǎng)会围绕各行业(yè)受益改善幅度(dù)，不断挖掘(jué)一季报(bào)超(chāo)预期、全年(nián)指引较好的细分方向。同时(shí)，因处于复苏阶段(duàn)，顺(shùn)周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来持续关注以下三个方向：一是顺(shùn)周期低估值板块具备长期投(tóu)资价值(zhí)，此(cǐ)外，关(guān)注央(yāng)国企改革能否带来相关(guān)行业、企业基(jī)本面的(de)改(gǎi)善，并打(dǎ)开(kāi)估值提升(shēng)的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块的场景复(fù)苏逻辑较为确定(dìng)，比(bǐ)较而(ér)言，医药板(bǎn)块的估值(zhí)性价比更(gèng)高。三是科技制造板块(kuài)，特别(bié)是国产替(tì)代(dài)的关键环节，是长期关注的方向。短周期来看，半导体行(xíng)业可(kě)能在下半年(nián)周期见(jiàn)底，计算机行(xíng)业的景气(qì)度相较于(yú)去年(nián)也是大(dà)幅改善。而人工智(zhì)能等(děng)技术的(de)突破(pò)，有可能打开(kāi)科技(jì)板块的成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数