今(jīn)年(nián)以来，港股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额(é)分开(kāi)统计(jì)，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型(xíng)及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经(j三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积īng)济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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