本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行(xíng)业(yè)需求(qiú)大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多(duō)，且公(gōng)司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及(jí)其(qí)混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)主要(yào)系为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业(yè)电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需(xū)求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为(wèi)客(kè)户提供无线通(tōng)信(xìn)射(shè)频(pín)前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗or: #ff0000; line-height: 24px;'>央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(róng)合(hé)运营、分发央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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