今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基台湾是省还是市 台湾是省会吗金港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油(yóu)气台湾是省还是市 台湾是省会吗开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博(bó)在(zài)一季(jì)度(dù)中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的(de)银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上(shàng)的(de)决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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