今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行(x初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间íng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间jí)业务梳理后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处在价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的(de)调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息(xī)资(zī)产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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