为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平(píng)和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势，连续(xù)集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多(duō)人(rén)合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人(rén)、实(shí)际控制(zhì)人何德(dé)平和他(tā)的(de)妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目(mù)的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够(gòu)获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即(jí)开始利用控制(zhì)的(de)证券账户并(bìng)联合其他市场资金在(zài)二级(jí)市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并联(lián)合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的(de)证券(quàn)账(zhàng)户(hù)、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉(lā)高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖(mài)量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占流(liú)通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备(bèi)资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持(chí)续(xù)大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价(jià)或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四(sì)是蒋维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各(gè)自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不(bù)一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独(dú)立(lì)法律主体，即便(biàn)夫妻或(huò)一(yī)致行动人中(zhōng)一方(fāng)存在不(bù)当行新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗为，不应推定或(huò)认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代(dài)理人(rén)的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过(guò)二(èr)级市(shì)场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案(àn)行为(wèi)；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的(de)账户交易“新美(měi)星”客(kè)观(guān)上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一(yī)定(dìng)底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零(líng)三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处(chù)罚(fá)决定书(shū)披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股(gǔ)票(piào)继续由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广代持(chí)，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)二人不存在代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到(dào)处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定(dìng)海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上(shàng)市(shì)公(gōng)司实际控制人(rén)，未如实告知上(shàng)市(shì)公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美(měi)星在相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第(dì)六(liù)十(shí)三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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