中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外(wài1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降11兆等于多少mb流量，1G等于多少MB6.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自(zì)营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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