金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看不拘于时句式类型，不拘于时句式还原，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识(shí)，因此(cǐ)本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的(de)发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的(de)白银(yín)走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素(sù)综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间，首(shǒu)先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该(gāi)位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续不拘于时句式类型，不拘于时句式还原(xù)政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债(zhài)务(wù)上(shà不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ng)限风险、央(yāng)行购(gòu)金持续(xù)等宏观(guān)因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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