美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银(yín)行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他(tā)们担心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(lì)率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高(gāo)利率带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(c宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价hí)续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价